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高盛发布研报称，基于以下身分，该行对中国飞鹤（06186）的基本面见地更为积极：1）2025-2027年婴配粉行业出息趋稳；2）飞鹤在线下和线上渠说念的阛阓份额上风显耀，在更高线区域浸透得回塌实推崇；3）合手续高端化政策因循更庄重的利润率出息。据此，该即将飞鹤评级从“中性”上调至“买入”，新12个月主见价7.4港元，主要基于：1）上调盈利预测（2025-2027年转机后净利润计较上调46%）；2）基于2026年1.5倍市销率（前1.0倍）普及主见价，潜在涨幅18%（袒护领域内平均为-4%）。
报告中称，基于该行近期高频追踪数据和东说念主口模子，聚集对日本/韩国历史生养补贴政策的案例有计划，由于线下渠说念降幅收窄及线上渠说念正增长，该行小幅上调2025-2027年婴配粉行业销售额预测。瞻望行业增长出息趋稳，2025年销售额同比下落3.2%（2024/2023年折柳为-4%/-14%），2026/2027年折柳为-2.5%/-0.7%。瞻望0-4岁东说念主口同比降幅在2025-2027年顺序收窄至5%/4%/4%（2020-2024年为高速至两位数下落），标明婴配粉行业销量压力削弱。更巩固的行业出息将利好乳成品企业，其中伊利（婴配粉业务占销售额21%）和飞鹤（92%）的有关业务敞口最高，其次为蒙牛（4%）。
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