本报（chinatimes.net.cn）记者方凤娇 上海报说念开云官网切尔西赞助商
国内好意思妆代运营头部企业丽东说念主丽妆（605136.SH）再次拉响功绩警报。
1月21日，公司发布2025年年度功绩预报，展望全年归母净赔本将扩大至6320万元至7900万元，扣非后净赔本为6640万元至8300万元。这记号着继2024年营收同比大幅下滑37.44%至17.28亿元后，公司赔本幅度进一步加重，转型阵痛抓续加深。
关于赔本扩大的中枢原因，公司再次归因于处于培育期的自有品牌（如“玉容初”“好意思壹堂”）因抓续的研发及营销高插足未能产生相应经济效益，导致店铺计算赔本。
事实上，这已是公司链接多份财报中说起的主要“失血点”。然而，将问题全然抱怨于新品牌培育期的高插足，大要未能涉及更深层的结构性逆境。浙大城市学院副教化、中国城市大家智库委员会常务副文牍长林先平向《中原时报》记者分析指出，其逆境是表里部成分重复的限度：外部濒临行业竞争尖锐化、传统电商平台流量红利消退、新兴渠说念分流及消耗环境疲软等多重压力；里面则存在品牌矩阵与居品立异不及、供应链后果有待栽植，以及过度依赖少数品牌与单一电商平台等问题，导致抗风险才智薄弱。
自有品牌高增长光环下财务包袱千里重
这份惨淡的功绩预报背后，是丽东说念主丽妆自2020年上市后营收一说念下滑的严峻现实。从2021年41.55亿元的高位，跌落至2024年的17.28亿元，营收“腰斩”再立异低，直不雅反应了其传统中枢贸易模式——品牌线上代运营正遇到空前冲击。
行动国内跨越的线上化妆品营销零卖服务商，丽东说念主丽妆永远通过汲取品牌方授权，在天猫等平台开设并运营官方旗舰店。这种轻金钱的代运营模式曾助力其快速膨胀，但作陪电商神色巨变，其结构性风险日益突显：品牌授权存在不沉稳性，利润空间被平台划定与强烈竞争抓续挤压，业务模式同质化严重，护城河难以构建。
更为要道的是，渠说念依赖症成为致命伤。一位接近丽东说念主丽妆的业内东说念主士向《中原时报》记者表露，其功绩惨淡的根源在于营收绝大部分仍来自传统电商平台，对抖音等现实电商新渠说念的布局不及，未能实时收拢流量搬动的趋势，导致主要阵脚流量被新兴平台大幅分流。
为扭转困局，培育第二增长弧线成为势必选择。自2023年起，丽东说念主丽妆将自有品牌栽植至计谋高度，效用孵化“玉容初”“好意思壹堂”等品牌。2025年第一季度，自有品牌业务一度录得110%的高速同比增长，展现出后劲，然而高增速背后是豪阔领域的渺小。
2024年时，丽东说念主丽妆的自有品牌收入基数很小，占总营收比例展望低于10%。重金插足研发与营销，却难以在短期内建立起商场默契与消耗者信任，导致自有品牌业务堕入“增收不增利”以至“越卖越亏”的痛楚境地，短期内根蒂无法替代代理业务成为功绩的“主心骨”。
不时，品牌建立是一场需要永远、大王人插足的马拉松，而非短跑。打造一个新品牌，从居品研发、配方测试、包装设想，到商场教诲、现实营销、渠说念迷惑、团队建立，每一个本领王人需要真金白银地抓续插足。尤其在竞争已呈红海态势的好意思妆商场，新品牌要思脱颖而出，营销推行用度经常居高不下。这些插足在财务报表上径直体现为销售用度、研发用度的激增。然而，商场默契的建立、消耗者信任的积聚、品牌赤心度的培养，王人需要漫长的周期，导致收入端的增永远远滞后于资本端的开销，从而酿成典型的计谋性赔本。
在2024年年报中，丽东说念主丽妆曾对2025年商场抒发过严慎乐不雅，觉得传统电商平台流量可能逐渐走出低谷，新兴渠说念业务将稳中有升，并明确将不绝主推自有品牌。但最新的巨亏预报，无疑为这份预期蒙上了油腻暗影。公司亦在预报中严慎辅导，干通盘据仅为初步核算，未经审计。
行业集体火暴下的转型旅途探索
丽东说念主丽妆的逆境并非个例，它折射出通盘传统电商服务商在时期变迁下的集体火暴。
在林先平看来，传统电商的转型升级已刻辞谢缓，旅途明晰而挑战雄壮：一是必须拓展多元化渠说念，积极拥抱酬酢电商、直播带货等新情状，镌汰对单一平台的依赖；/p>
面对抓续的功绩压力，丽东说念主丽妆正行走在一条贫苦的转型之路上。一方面，需要抓续为尚在襁褓中的自有品牌“输血”，忍耐计谋插足期的赔本；另一方面，还需在竞争强烈的代运营红海中稳住基本盘，并加快向新兴渠说念解围。奈何均衡短期阵痛与永远计谋，奈何将代运营的渠说念申饬有用转动为自有品牌的品牌金钱，将是决定其能否穿越周期、重获重生的要道。
与此同期，丽东说念主丽妆抓续扩大的赔本，也明晰地描画了一家过去的行业龙头在电商范式调度期的抵御与阵痛。其逆境根植于过度依赖单一且红利渐逝的传统代运营模式，而旨在破局的自有品牌计谋，现在却因高插足、长周期、慢答复的特色，成为牵扯利润的主要包袱。外部环境的剧烈变化与里面计谋转型的贫苦探索相互交汇，共同导致了公司“青黄不接”的功绩场面。
多元化布局、数据化运营、供应链升级等转型药方虽已开出，但药效的发扬需要时刻、强硬地履行以及多量的资源插足。关于丽东说念主丽妆而言，扭亏之路注定落魄且漫长。在好意思妆零卖新旧寰球加快轮流的十字街头，这家还是的行业标杆能否凯旋兑现惊愕一跃，完成从渠说念服务商到品牌解决者的转机，仍需商场与时刻的严峻查验。
劳动剪辑：徐芸茜 主编：公培佳
【泉源：中原时报】
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