债市要闻
【两部门：8月8日起对新刊行的国债等利息收入归附征收升值税】
财政部、税务总局公告，自2025年8月8日起，对在该日历之后（含当日）新刊行的国债、场所政府债券、金融债券的利息收入，归附征收升值税。对在该日历之前已刊行的国债、场所政府债券、金融债券(包含在2025年8月8日之后续刊行的部分）的利息收入，继续免征升值税直至债券到期。
解读：具体来看，（1）自2025年8月8日起，对在该日历之后（含当日）新刊行的国债、场所政府债券、金融债券的利息收入，归附征收升值税，等闲自营机构税率从0高潮至6%，资管居品（含公募基金）从0高潮至3%。（2）战略实施新老划断，对在该日历之前已刊行的国债、场所政府债券、金融债券(包含在2025年8月8日之后续刊行的部分）的利息收入，继续免征升值税直至债券到期。
（数据开头：华西固收，财联社整理）
有巨匠透露，新政在短期内可能激发新老券种价钱分化，长久或将镌汰债券财富的相对树立价值。受访巨匠同期强调，这次战略盘曲优化对市集影响有限，新政基本不会影响到等闲个东说念主投资者，还将削弱不同债券之间的税负互异，故意于更好阐发国债收益率弧线的订价基准作用。着眼于健全故意于市集和谐的财税体制，归附征收债券利息收入升值税既研讨到财政可捏续性，又兼顾宏不雅经济调控的需要。
【央行：继续实施好戒指宽松的货币战略】
中国东说念主民银行8月1日召开2025年下半年责任会议暨常态长效推动中央巡缉整改责任激动会。会议觉得，金融支捏经济捏续向好力度加大。实施戒指宽松的货币战略，镌汰入款准备金率，生动诳骗多种货币战略器用，保捏流动性充裕。下调战略利率、结构性货币战略器用利率和个东说念主住房公积金贷款利率，促进金融市集利率和社会笼统融资老本下行。捏续完善货币战略框架，栽种战略利率，完善货币战略器用箱，作念恋战略相易和预期团结，巩固拓展整治资金空转、金融业“内卷式”竞争成效。
会议要求，捏续作念好金融支捏场所政府融资平台化债责任。有序激动要点地区和机构风险惩处。进一步加强风险监测评估和宏不雅审慎管束。激动金融市集篡改绽开。激动债券市集“科技板”缔造和科技调动债券风险摊派器用使用，扩大科技调动债券刊行范围。完善金融市集和金融基础设施轨制框架，加速激动单子法、公司债券管束条例等制定更正责任。深远买卖外汇业务管束篡改，积极激动跨境投融资便利化。
【财政部通报六起场所政府隐性债务问责典型案例】
8月1日，财政部通报六起场所政府隐性债务问责典型案例。一、辽宁省沈阳市辽中区通过国有企业举债融资实施高范例农田改造进步神气，新增隐性债务5.2亿元。二、福建省厦门市通过国有企业垫资实施地皮一级开垦神气、安置型商品房神气等，新增隐性债务683.96亿元。三、山东省德州市陵城区通过国有企业举债融资实施高范例农田缔造神气，新增隐性债务1.45亿元。四、湖北省武汉东湖新技艺开垦区通过国有企业垫资缔造应由政府承担的缔造神气及基础设施缔造等公益性神气，新增隐性债务103.85亿元。五、重庆市武隆区通过向国有企业借款用于基础设施缔造，新增隐性债务1.6亿元。六、四川省成都市通过国有企业垫资实施城市有机更新神气、垫资缔造市政说念路等公益性神气以及代政府交纳轨说念交通缔造发展专项资金，新增隐性债务614.08亿元。财政部将切实履行财会监督主责，健全跨部门结伴惩责机制，对新增隐性债务和化债伪善等犯科违章步履，作念到“发现一皆，查处一皆，问责一皆”，捏续强化隐性债务查处问责力度，有用驻守化解场所政府债务风险。
【交游商协会发布《对于范例银行间债券市集簿记建档刊行及承销相干责任的见告》问答】
8月1日，交游商协会发布《对于范例银行间债券市集簿记建档刊行及承销相干责任的见告》问答。在刊行情况公告裸露情况中企业需阐述以下内容：经核查阐述，本公司未径直认购大约实质由本公司出资，但通过关联机构、资管居品等花式盘曲认购本期债务融资器用，认购财富支捏单子过火他合适法律端正、自律法律说明章程的情况之外。
【超长久止境国债完成下达92.6%，实质刊行7960亿】
1日早盘，下半年首批50年超长久止境国债“25超长止境国债03”迎来续发，在拟定2.1%票息的基础上，中标利率最终降至2.0187%，市集抢筹眷注热潮，全场认购倍数达5.42，边缘倍数16.47。受一级刊行利率影响，二级国债市集轰动下行。末端12时，10年期国债收益率上行0.7bp后掉头转下，收于1.705%，下行0.05bp，超长久国债收益率从早盘最高的1.925%下行至1.914%。1日国度发改委新闻发言东说念主蒋毅在新闻发布会上表露，本年“两重”缔造神气清单8000亿元已全手下达杀青，中央预算内投资7350亿元已基本下达杀青。同期在“两新” 战略方面，本年第三批690亿元支捏破费品以旧换新的超长久止境国债资金已全手下达杀青，并将于10月按蓄意下达第四批690亿元资金，届时将完老本年3000亿元的资金下达蓄意。末端8月1日，1.3万亿超长久止境国债已完成下达刊行蓄意的92.6%，仅剩960亿“两新” 战略资金尚未下达。从超长久止境国债实质刊行情况来看，据Wind数据自满，末端7月31日，超长久止境国债实质刊行范围为7960亿元，占全年蓄意的61.23%。剩余5040亿元主要于三季度纠合刊行，其中8-9月为供给岑岭。
【上海票交所：蔓延中国单子业务系统交游时段】
上海单子交游所发布对于蔓延中国单子业务系统交游时段的见告，外部交游（指不同金融机构法东说念主之间或交游一方为犯罪东说念主居品的交游）时段盘曲为9:00-12:00，13:00-16:50（此前为13:00-16:45）。里面交游（指合并金融机构法东说念主总部与分支机构之间或分支机构之间的交游）时段保捏不变，仍为9:00-17:30。本次盘曲自2025年8月4日（周一）起收效。
【作念债眷注飙升城农商行现券交游金额7月调动高】
据证券时报，中小行的作念债眷注，在7月创出岁首迄今新高。记者查阅银行间同行拆借中心的现券买卖数据，发当今本年7月，城农商行估量现券交游金额再次冲破17万亿大关（上一次是在一季度末），约为17.24万亿元，且继续高于大行和股份行估量现券交游金额。这背后，有用贷款需求不足、信贷投放缩量、大行下千里挤压、跨区展业受限的影响访佛，让中小行或主动、或被迫，愈加有冲动进行金融投资（尤其是债券投资）来扩容财富，扩张收益。此外记者近期探问了些许西部城农商行，其中两家均告诉记者，其上半年尤其是二季度财富范围的增量，有非常大一部分是靠“投债”。
【贵州：支捏合适要求的破费、文化、旅游等范围神气刊行REITs】
贵州省东说念主民政府办公厅8月1日发布《贵州省提振破费专项活动实施决策》。其中提到，加强投资撑捏破费。用好中央预算内投资、超长久止境国债等资金，照章依规加强对老师医疗、妙技培训、养老托育、文旅体育等范围神气支捏。强化财政资金监管，督促落实各种奖补资金兑付。支捏合适要求的破费、文化、旅游等范围神气刊行基础设施不动产投资信赖基金（REITs）。
【人人信用债利差波及2007年以来低点高盛请示客户保捏严慎】
高盛集团信用策略师敦促客户对冲风险，上周人人公司债收益率溢价已收紧至2007年以来的最低水平。好意思国与其多个买卖伙伴之间近期达成买卖条约，在关税问题上提供了明确性，而况“只有经济阑珊风险获得抑制，投资者就现象忽略短期内经济增长疲软”，高盛策略师Lotfi Karoui在7月31日的一份说明中写说念。不外，他们告诫投资者不要自重。字据一项彭博指数，周四人人投资级债券的收益率溢价收紧至79个基点，为2007年7月人人金融危急爆发前以来的最低水平。上周信用利差进一步收窄，标普500指数创下历史新高，好意思联储的战略制定者并未暗意行将降息，标明央行仍需要更多量据来确保通胀风险不会捏续。
【好意思国7月非农服务东说念主数加多7.3万东说念主不足市集预期】
好意思国7月非农服务东说念主数加多7.3万东说念主，预估为加多10.4万东说念主，前值为加多14.7万东说念主。数据创9个月以来新低。
公开市集：
公开市集方面，央行公告称，8月1日以固定利率、数目招标花式开展了1260亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1260亿元，中标量1260亿元。Wind数据自满，当日7893亿元逆回购到期，据此估量，单日净回笼6633亿元。本周央行公开市集将有16632亿元逆回购到期，其中周一至周五永别到期4958亿元、4492亿元、3090亿元、2832亿元、1260亿元。
信用债事件
■上交所：对铜仁黔东汇能物流、中民投租借、中民投赐与公开质问，因“20黔东01”召募资金使用违章，中民投租借、中民投未如期裸露财务说明；
■聊城安泰城投：公司被列入失信被履行东说念主名单，涉案金额1105.45万元；
■宁夏晟晏实业：进犯子公司新增2起失信被履行事项；
■深圳龙光控股：各存续公司债自8月4日开市起复牌；
■泛海控股：收到法院《民事判决书》，判令公司偿还民生银行借款本金8.6亿元；
■结伴外洋：将天津滨海建投的外洋长久刊行东说念主评级从“A-”上调至“A”；预测“安静”；
■中诚信亚太：上调大连德泰控股长久信用评级至“Ag-”，预测“安静”；
■中诚信亚太：上调成都中法生态园投资发展长久信用评级至BBBg+，预测安静；
■20湘友谊阿波罗ZR001：8月4日兑付部分本金及利息，剩余本金缓期2个月；
■“21万经开/21万盛养老债”捏有东说念主会议：提前兑付全部未偿本金议案获通过；
■常州城建：“22常城建MTN001”、“23常城建MTN004”最终收购面额为0.5亿元、1.95亿元；
■常德金禹动力集团：拟将“22金禹水利MTN002”票息下调348BP至1%，回售苦求自8月4日起；
■信达投资：拟将“23信达投资MTN003B”票息下调269BP至1%，回售苦求自8月1日起；
■鹏博士：“18鹏博债”将于8月25日到期兑付，到期兑付存在不细则性；
■淄博临淄九合金控：落地年内第二笔非标债务置换贷款，金额4500万元；
■青岛黄岛发展：取消刊行“25青岛黄岛MTN001B”，保留刊行10.28亿元“25青岛黄岛MTN001A”。
市集动态：
【货币市集|货币市集利率多量下行】
上周五，货币市集利率多量下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行8.18BP报1.3139%，创2024年12月以来新低；7天期下行13.0BP报1.4242%，14天期下行2.66BP报1.5335%，1月期报1.5376%。
Shibor短端品种多量下行。隔夜品种下行7.7BP报1.315%；7天期下行5.1BP报1.446%；14天期上行0.7BP报1.553%；1个月期下行0.1BP报1.549%。
银行间回购定盘利率全线下落。FR001跌28.0个基点报1.37%；FR007跌10.0个基点报1.5%；FR014跌5.0个基点报1.55%。
银银间回购定盘利率全线下落。FDR001跌8.0个基点报1.32%；FDR007跌14.0个基点报1.46%；FDR014跌7.0个基点报1.53%。
【利率债|国度发展篡改委召开新闻发布会，债市重回窄幅轰动走势】
上周五，国债期货收盘发扬分化，30年期主力合约跌0.07%报119.040元，10年期主力合约跌0.02%报108.435元，5年期主力合约捏平于105.720元，2年期主力合约捏平于102.348元。
银行间主要利率债收益率涨跌不一，末端下昼16:30，10年期国债活跃券250011收益率下行0.05bp报1.705%，30年期国债活跃券2500002收益率上行0.2bp报1.916%，10年期国开活跃券250210收益率下行0.6bp报1.788%。
业内东说念主士指出，跨月后资金价钱明显回落，增量信息纷繁落地后，债市从头回到窄幅轰动节拍。上周以来债市情谊回转，积聚了不小的止盈压力，周五国债期货和现券均小幅盘整，30年现券收益率日内振幅在1.5bp控制，基金上昼主力卖出，下昼转为买入，10年国债期货小幅收跌0.02%。
【信用债|信用债收益率多量下行，全天成交超千亿】
上周五，各期限信用债收益率多量下行，全天成交超千亿，“22万科04”、“24赣水投MTN005B”涨超2%。AAA级中短期单子中，1年期收益率下行0.11个基点报1.6999%，AA级中短期单子中，1年期收益率下行1.11个基点报1.7899%；AAA级城投债中，1年期收益率下行1.47个基点报1.7013%，AA级城投债中，1年期收益率下行1.48个基点报1.7872%。
涨幅超2%的信用债共2只，其中“22万科04”、“24赣水投MTN005B”、“25文投01”涨幅居前，永别涨2.75%、2.06%、1.66%，永别成交800.27万元、1057.88万元、512.25万元。
跌幅超2%的信用债共2只，“24电建K1”、“24铁建K1”、“PR酉桃花”跌幅居前，永别跌2.76%、2.59%、1.96%，永别成交0.52万元、1.43万元、64.51万元。
高收益债：共139只收益率高于5%的信用债有成交，其中“24远洋控股PPN001(重组)”、“23华阳新材MTN008”、“23山西建投MTN006”收益率居前，永别为244%、8.33%、8.27%，永别成交1450万元、1031.53万元、1208.3万元。
【欧债市集|欧债收益率收盘涨跌不一，英国10年期国债收益率涨1.3个基点报4.577%】
上周五，欧债收益率收盘涨跌不一，英国10年期国债收益率涨1.3个基点报4.577%，法国10年期国债收益率跌0.2个基点报3.346%，德国10年期国债收益率涨2.0个基点报2.710%，意大利10年期国债收益率涨0.6个基点报3.542%，西班牙10年期国债收益率涨4.7个基点报3.272%。
【好意思债市集|好意思债收益率收盘集体下落，2年期好意思债收益率跌25.49个基点报3.698%】
上周五，好意思债收益率收盘集体下落，2年期好意思债收益率跌25.49个基点报3.698%，3年期好意思债收益率跌22.86个基点报3.668%开云官网切尔西赞助商，5年期好意思债收益率跌20.13个基点报3.766%，10年期好意思债收益率跌14.62个基点报4.220%，30年期好意思债收益率跌6.88个基点报4.827%。